Η Federal Reserve των ΗΠΑ μειώνει τα επιτόκια κατά τρίμηνο, αλλά σχεδιάζει μικρότερες περικοπές το επόμενο έτος

Η Federal Reserve μείωσε το βασικό της επιτόκιο κατά ένα τέταρτο της μονάδας. Κατάθεση. | Φωτογραφία: AP

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μείωσε το βασικό της επιτόκιο κατά ένα τέταρτο την Τετάρτη – την τρίτη της μείωση φέτος – αλλά έδειξε επίσης ότι σχεδίαζε να μειώσει τα επιτόκια το επόμενο έτος πιο αργά από ό,τι είχε προβλέψει προηγουμένως, κυρίως λόγω του συνεχιζόμενου υψηλού πληθωρισμού.

Οι 19 υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed σχεδιάζουν να μειώσουν το βασικό τους επιτόκιο κατά ένα τέταρτο μόλις δύο φορές το 2025, σε σύγκριση με την προηγούμενη εκτίμηση τους Σεπτεμβρίου για τέσσερις μειώσεις επιτοκίων. Οι νέες τριμηνιαίες προβλέψεις τους υποδηλώνουν ότι οι καταναλωτές ενδέχεται να μην δουν πολύ χαμηλότερα επιτόκια το επόμενο έτος σε στεγαστικά δάνεια, δάνεια αυτοκινήτων, πιστωτικές κάρτες και άλλες μορφές δανεισμού.

Οι αξιωματούχοι της Fed τόνισαν ότι επιβραδύνουν τις μειώσεις των επιτοκίων καθώς το επιτόκιο αναφοράς πλησιάζει σε ένα επίπεδο που οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής περιγράφουν ως «ουδέτερο» — ένα επίπεδο που δεν πρέπει ούτε να τονώνει ούτε να εμποδίζει την οικονομία. Οι προβλέψεις της Τετάρτης υποδηλώνουν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής μπορεί να πιστεύουν ότι δεν απέχουν πολύ από αυτό το επίπεδο. Το επιτόκιο αναφοράς τους διαμορφώνεται στο 4,3% μετά την απόφαση της Τετάρτης, η οποία ακολουθεί μια απότομη μείωση κατά μισή μονάδα τον Σεπτέμβριο και κατά ένα τέταρτο της μονάδας τον περασμένο μήνα.

Οι μειώσεις των επιτοκίων της Fed φέτος σηματοδότησε μια αντιστροφή μετά από περισσότερα από δύο χρόνια υψηλών επιτοκίων, τα οποία συνέβαλαν πολύ στον έλεγχο του πληθωρισμού, αλλά έκαναν επίσης τον δανεισμό εξαιρετικά ακριβό για τους καταναλωτές των ΗΠΑ.

Όμως σήμερα η Fed αντιμετωπίζει πολλές προκλήσεις καθώς επιδιώκει να επιτύχει μια «ήπια προσγείωση» για την οικονομία, σύμφωνα με την οποία τα υψηλά επιτόκια θα περιορίσουν τον πληθωρισμό χωρίς να προκαλέσουν ύφεση. Το κυριότερο μεταξύ αυτών είναι ότι ο πληθωρισμός παραμένει σταθερός: σύμφωνα με τον προτιμώμενο δείκτη της Fed, ο ετήσιος πληθωρισμός ήταν 2,8% τον Οκτώβριο, όσο και τον Μάρτιο και εξακολουθεί να είναι πάνω από τον στόχο 2% της κεντρικής τράπεζας.

Ταυτόχρονα, η οικονομία αναπτύσσεται με ταχείς ρυθμούς, υποδηλώνοντας ότι η αύξηση των επιτοκίων δεν έχει επιβαρύνει πραγματικά την οικονομία. Ως αποτέλεσμα, ορισμένοι οικονομολόγοι – και ορισμένοι αξιωματούχοι της Fed – υποστήριξαν ότι τα επιτόκια δανεισμού δεν πρέπει να μειωθούν περαιτέρω, από φόβο υπερθέρμανσης της οικονομίας και αναζωπύρωσης του πληθωρισμού. Από την άλλη πλευρά, ο ρυθμός των προσλήψεων έχει επιβραδυνθεί σημαντικά από τις αρχές του 2024, κάτι που θα μπορούσε να είναι ανησυχητικό, καθώς μία από τις εντολές της Fed είναι η επίτευξη της μέγιστης απασχόλησης.

Το ποσοστό ανεργίας, αν και εξακολουθεί να είναι χαμηλό στο 4,2%, έχει αυξηθεί σχεδόν κατά μια ποσοστιαία μονάδα τα τελευταία δύο χρόνια. Η ανησυχία για την αύξηση της ανεργίας συνέβαλε στην απόφαση της Fed τον Σεπτέμβριο να μειώσει το βασικό της επιτόκιο κατά μισή μονάδα μεγαλύτερο από το συνηθισμένο.

Επιπλέον, ο εκλεγμένος πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ πρότεινε μια σειρά φορολογικών περικοπών – για παροχές Κοινωνικής Ασφάλισης, φιλοδωρήματα και υπερωρίες – καθώς και χαλάρωση κανονισμών. Συλλογικά, αυτά τα μέτρα θα μπορούσαν να τονώσουν την ανάπτυξη. Την ίδια στιγμή, ο Τραμπ έχει απειλήσει να επιβάλει διάφορους δασμούς και να πραγματοποιήσει μαζικές απελάσεις μεταναστών, κάτι που θα μπορούσε να επιταχύνει τον πληθωρισμό.

Ο πρόεδρος Τζερόμ Πάουελ και άλλοι αξιωματούχοι της Fed δήλωσαν ότι δεν θα είναι σε θέση να αξιολογήσουν πώς οι πολιτικές του Τραμπ μπορεί να επηρεάσουν την οικονομία ή τις δικές τους αποφάσεις για τα επιτόκια μέχρι να γίνουν διαθέσιμες περισσότερες λεπτομέρειες και να γίνει σαφέστερο πόσο πιθανό είναι να είναι αποτελεσματικές οι προτάσεις του εκλεγμένου προέδρου. πράγματι να δημοσιευθεί. Μέχρι στιγμής, το αποτέλεσμα των προεδρικών εκλογών έχει αυξήσει μόνο την αβεβαιότητα γύρω από την οικονομία.

«Έχω λιγότερη πεποίθηση για το τι πρόκειται να συμβεί με την οικονομία τους επόμενους 12 μήνες από ό,τι εδώ και χρόνια», δήλωσε ο Subadra Rajappa, επικεφαλής της στρατηγικής για τα επιτόκια των ΗΠΑ στην εταιρεία General. “Αυτό θα είναι ένα έργο σε εξέλιξη καθώς τα πράγματα εξελίσσονται.”

Αυτή η αβεβαιότητα υπογραμμίστηκε από τις τριμηνιαίες οικονομικές προβλέψεις που δημοσιεύθηκαν την Τετάρτη από τη Fed. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αναμένουν τώρα ότι ο ετήσιος πληθωρισμός, όπως μετράται με τον προτιμώμενο δείκτη, θα αυξηθεί ελαφρά από 2,3% επί του παρόντος σε 2,5% έως το τέλος του 2025. Ο πληθωρισμός σύμφωνα με τη μέτρησή τους είναι τώρα πολύ κάτω από το ανώτατο όριο του 7,2% τον Ιούνιο του 2022. η προοπτική ελαφρώς υψηλότερου πληθωρισμού καθιστά πιο δύσκολο για τη Fed να μειώσει το κόστος δανεισμού, καθώς τα υψηλά επιτόκια αποτελούν το κύριο όπλο της κατά πληθωρισμός.

Οι αξιωματούχοι αναμένουν επίσης ότι το ποσοστό ανεργίας θα αυξηθεί ελαφρά μέχρι το τέλος του επόμενου έτους, από το σημερινό 4,2% σε ένα ακόμη χαμηλό 4,3%. Αυτή η ελαφρά αύξηση από μόνη της μπορεί να μην είναι αρκετή για να δικαιολογήσει περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων.

Οι περισσότερες άλλες κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο μειώνουν επίσης τα επιτόκια αναφοράς. Την περασμένη εβδομάδα, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα μείωσε το βασικό της επιτόκιο για τέταρτη φορά φέτος, από 3,25% σε 3%, καθώς ο πληθωρισμός στις 20 χώρες που χρησιμοποιούν το ευρώ μειώθηκε στο 2,3% μετά το ανώτατο όριο του 10,6% στο τέλος του 2022. Η Τράπεζα του Καναδά μείωσε επίσης το επιτόκιο κατά ένα τέταρτο της μονάδας την περασμένη εβδομάδα, όπως έκανε και η Τράπεζα της Αγγλίας τον περασμένο μήνα.

Η Beth Hammack, πρόεδρος της Federal Reserve Bank of Cleveland, αντιτάχθηκε στην απόφαση της Fed της Τετάρτης επειδή προτίμησε να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα. Αυτή είναι η πρώτη διαφωνία από μέλος της επιτροπής της Fed από τον Σεπτέμβριο.